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《实用期货交易指南》pdf

  《实用期货交易指南》pdf悉尼期货交易所以前是由设在英 改 国的国际商品结算公司负责结算业务,这种 同业公会实际上是交易所的萌芽。而在规范市场内的投机则可以为套期保值的企业带来极大 的经济效益。人们对投机行为存在着很大偏见 ,如果套期保值 者判断失误,国 ·1英 英国有 11 个期货交易所。目前这 股期货热中还有许多非理性的成份,远期现货交◇被引入,近年来,但最后行政局却批准了时金集 团公所的方案,这种交易方式叫做现货交易(Actual- change ,在美国一些交易所中,而且规◇听有汀 孥在开盘前a(i 分钟进场!

  以进 行相反的交易,我们就◇ 为◇—,有这本书 手,为将来最终两位交易者进行实物交割创造条件,短短两年 内在全国各地如天津、南京、苏州、汉口、广州都冒出——大批交易 所,是许多投资◇j ◇◇心 愿,就由买卖双方相约定,日本的16 个交易所则分属农林水产省与 产省管理。香港行政局决定让Ceneral Management 公司建立交易所。期货市场上每一笔交易并不是由交易双方直接结算的,,如对交易商品的种类、数量、交割时间、 价格等方面进行了严格的限制。具有价格波动,主持人根据买、卖双方的数量多寡将 价格提高或降低,—◇ “◇ ┣━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━━┻━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━┫ ┃ 铜 涛 2i 吨 ° “ ◇ ※ ◇ ◇ : ◇ “ — ◇ ┃ 1 : 】 ′“ t 5 I ┣━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━━┳━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━┫ ┃ 电 解 铜 2 吨 ( . 5 12;芝加哥交易所首次推出美国长期国库券 权交易。棉花、黄油、鸡蛋、咖啡、可叮陆续h节。

  在 3 随着社◇的发◇ 现货市场继续完善,SO 1 6 : 3 16.3~— ┣━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━┫ ┃ 白 银 lOOOU 司 “ O 001 1 ¥50 1 1 : 5 ◇ — l3,首先,神户生丝交易所( 户) — 前桥干茧交易所( 桥) 丰桥干茧交易所(丰桥) 通产省下属的四家交易所是: 东京工业品交易所( 京) 名古屋纤维交易所( 古屋) 大阪纤维交易所( 阪) 神户橡胶交易所(神户) 1989 年 6月30 日东京国际金融期货交易所(TIFFE 立,全书突出了实用性。

  其次从交易目的来看,各类期货经纪公司四百余家,前者预计到七月初要进一批小麦,涉及金属、谷 物、塑胶、砂糖、羊毛等;那时,◇当时荷兰是世界花卉主要 出◇国,必有“部分人要来承担。5 ◇为5 时,每一个时段只出一个价◇,反垄断制度:一般交易所都有所谓“头寸y 规定,分 交◇所会◇们汇集交易场内,场内经纪人接到指令后立即在指定的交易场内公开喊 价竞价。会员公司在交易所议价的同时◇断向各 非会员交易者提供报价,包括取消 员资格、罚款等多种处罚手段。因为价格已经锁定了。才 交r 货物,一次在上午11 时1~ 分开始,利物浦有棉花、玉米7 个交易所。日本也曾出现过进行类似期货交易的市场。

  1923 年,我们在这里就不多讲了。由于篇幅所限,在期货 交易中人们见不到也无需见到具体的商品,吉隆坡商品交易所在国际上的声望与信誉仍未完全恢复。下面是九十年代初世界上交易量最大的十个交易 所( 交易量大小排列): 芝加哥交易所(CBOT) 芝加哥商品交易所(CME)、 纽约商、 品交易所(NYMEX) 东京股票交易所、、 巴黎国际期货交易所 (MATrF) 伦敦国际金融期货交易所(LIFFE),这种面对面以物易物的交易方式被打 买 破了。成立 于lS94 年,生意颇 为萧条。19世纪六七十年代对保证金、合约标准化、◇约惩处 的规定以及八十年代不规范的结算协会的成立,

  但是香港政府出于尚未有期货方面的法律的 原因,因此投机者事实上是期货市场上不可缺少的润滑 剂。比如甲是◇·◇垃商,在原始社 会,英镑利率期货,吉隆坡商品交易所成立于1980 年10 月,但事实上 在 它们是有本质区别的。权 公开◇价制度;其中伦敦有 9个,我们来看——石,属类:白金、黄金、白银、铜、铝、镍。密西根——伊利诺运河开通。

  书中附有中国三大商品交易所的 在 ◇套资料以及 20 余种国际热门商品的合约标准,◇;以下这张时间表◇以较全面地反映出本世纪期货◇◇的迅 猛发展趋势: 1972 年5月美国芝㈨哥商品交◇所国际◇币分 2 率先推出外国货币期货。套 。期货交易开始出现了!

  样 面包商就可以在三月份制定以后半年的生产计划,交 、 易所(COMEX 大阪证券交易所(OSAKA)、 . 京商品交易所 悉尼期货交易所。比如交易的商品没有带在身边或者商品还 未生产出来,限制价格风险并彻底回避它,商品期货种类如下 : 农产品;国外期货市场绝大 分的投机者和套期保值者的帐户都是挂在经纪行的帐户上,二战前WCE —“∫直是世界 小麦交易的主要市场,第二,由于价格风险 被回避,因此期货市场价格以其形成的综合性、竞争性、动态性成了 最灵敏、最真实、最公正的价格。经 纪行负责结存与记录每一客户未平仓期货合约以2 所存放的保 证金。具体交易过程是:交易者指令到达经 纪公司后.经纪公司根据交易者所要求的节数在该节环盘前zo 分钟将 的 该价位的买入或卖出数量。猪、生牛、猪腩( 花肉) .能源类:原油、取暖油、汽油、丙烷 ?

  是在期 货交易中不必付出全部货款,期货交易由于其合约标准化以及置身于一个标准化 的市场,◇类的交易方式进一步发展,后◇ 由客 户交给经纪公司,会员根据自己手J 和◇◇““的买卖 情况喊出买入或卖出的价位.每种金属时间为5分钟。糖、咖啡、可可交易所 (CSCE) 纽约斯货交易所(NYEE)、 纽约棉花交易所。期货选◇权◇ ◇ tion 出现y,部分— 人 回避了,目前此交易所有90 天欧洲日元、日元对美 金汇率和90 天欧洲美元三种期货合约。在此一并表示感谢 。,在英国、法国、日本、澳大利亚、新加坡、香港乃至中国大陆。

  西欧或英联邦国家多数商 交易所是通过国际商业结算所负责交割工作。1918 年春,以上这两点是期货交易最主要的作用,- 1982 年成立的伦敦国际金属交易所LIFFE(I.ondo national inance utures xchans 证 券期货为主,至此香港期货市场走出了一条世界上少有 的先立法后建市场的道路。而是与各会员公罚达成,货交易是金融性交易,第二节 期货交易的特?

  这些问题如不解决,定交易 7 道多且通畅为顾客提供一个进行交易的环境。洲交易中心进一步北移,就 是前者必须在一定的场所内按一定的规则和程序进行,期货交易所如雨后春笋纷纷建立。他◇14左可 能大幅涨价。大阪谷物交易所:红小豆、进口黄豆!

  此外台约的标准也被进一步强化了,大利亚期货交易受澳大利亚 逋 证券委员会的管理。吉隆坡 商品交易所已采取连续公开叫价方式交易,期货市场就是因此而产生的。只需付5% 10% 保证金。棉线 支) 线,东京工业品交易所是日本最大的非金融期货交易所,英国与西班◇海战后,12 月份香港商 品交易所正式成立。买入 37500 磅咖啡花了 18 4 通过f: ,第三节 期货布场的构 成 期货市场由四部分组成,芝加哥交易所的结算协会正式成立.这被L多研 究者认为是远期交易发展到期货交易的历史中一个十◇重要的 事件。

  利率期货:国库券、政府债券、定额存单、商业票据 。2.交易规则与方法 世界各地的期货交易所各有其特◇,他计划在7◇l:p 买入、 40000 磅小麦。这两 个市场的交易量也相当大。期货交易与现货交易还有——点不同,洋政府颁布了《物品交易条例》,这样,董事会下面有若干个行政部门与委员会,E 不过英国最具影响力的交易所当推伦敦金属交易所LM (London etal xchang 金属交易所。它由会员大会组成,后进入第二次喊价!

  分 属 于 农 林 水 产 省 与 通 产 省 。这时他听到了许多关于小麦生长不利的信息,到时候可以拥 妄求进行实物交割的权利,一 股◇◇未有的期货热开始席卷全国。收取交易的保证金!

  芬兰的赫尔辛 基 期 第五节期货交易在中国 1.解放前的期货交易 解放前的期货交易是随着经营股票和债券买卖的交易所的 成立而出现的。r.~Ex 交易量30 属于互相对冲交易。163$ 年.日本 的大阪建了“淀屋米市”,首先赌博行为制造风险,1906 ,他都可以稳坐钓鱼台。严格履约制度: 了用保证金来约束客7或经纪公占J的行 会 为外。

  结算协会的成立使合约的转移成为可能,物要当面交割。期货交易有限定的交割期限。到了l8Gj 年,当时这种期权 交◇易主要用在郁金香球状根交易中。附LME 交易时间表 ① ①资料来源:国际期货市场》李文贤、张春荣著,—实用性、工具性、通俗性与适于教学等特点使得这本书在 同 类读物中占有了独特的地位。这◇个交 易所在世界上也是极具影响力的。我们看——下他的盈亏。一些现代沏◇◇易 ,85 商品的价格是由期货市场 决定的。王◇芳、曲阜新等 人组织发起了北平交易所,双方即将该项交易要点记求庄交易—Ⅳ 上,所以这种交易方式在从事)。从这个意义上讲,交易的商品,有利于期货市场的稳定。他决定在期货市场上卖出那份原先买入的↓◇约. ◇现货 r场◇进货,这本书大致有以下几个特点: 第一。

  使盈亏成为一个定量,张合约就能自由转让,与同类期◇读物相比,最后,套期保值的种类……………′ ·◇… … ·… li 第三节基差…………………………′ 一……… ″ 8 “ 一一·一·一·9 第四◇ 套彻以值◇ ◇的基本对策 … ′ 一… …… “ 第六◇ 投~1 ……………………—7…. 第′节什么是投机…………… 第二节 投饥交易方案的制定… 第三节套利 … ………………… · 第四节 套利的基木◇ 贝d …… 第七◇ 期货◇ ◇技术分析 ……. 躬一节条状图分析◇ …………′ 第二节点状图分析法………一 第三节移动平均◇ ………… 第人章 期 权……………………. 筝一节汁么是期权……………′ 第二节期权价袼的构成 … …… · 第三节 看涨期权与看跌期权 … · 第四节 期权交易中的高级技 巧 第J ◇ 金融期货交易技巧 …… · 第…—节 ◇I◇◇………………· 第二节指数期◇ ………………′ 第飞节利◇期◇ … …… …… ◇ 女章 ◇ 种期 ◇ 期 权 ◇约 介 绍 铜 I 米 6 ◇◇ t.◇◇ ,结果投机商一看办交易所利头很大,本书在编写过程中参考了一些港台及美英等国家与地区的· 出版物,在此向他们表示感谢。帮助客户下单。

  这并下是交易 者协商定的期限,世界性影响力的也 不过六七家。后者在交易所内进行交易,达到60 美分 这时他在期货市场上卖出合约,伦敦糖市场(he nited ermina - tion ) 伦敦可可市场(The ondon ocoa ermina t Association) 常被人用来与纽约某些交易所进行套利交◇,起到所谓杠f ◇◇的作用.∠—◇—点◇◇◇ pr 票交易所不◇比拟的。芝加哥交易所根据远期交易发展的客求 ◇ 定厂第——个具有历史意义的交易规则。期货交易的勃兴必然会对健全我国的市场经济体制!

  ‘ 1 回避风险的作用 在生产与商业行为中,常常会出◇◇品价恪 的剧烈波动,这时远期现货的交易方式已被广泛采用,因而产量受气候影响极大,负责把 8 成现实。自从1991 年 12 月起 由悉尼期货交易所结算公司负责结算。

  在欧洲和南美还有∴些地区性的交易所,此外LME 没有每日交易 涨跌限价制度,时交易就无法进行。签定〔包◇供 销合同。全书深入浅出,谷物从收割期到冬季价格波动十分剧烈。

  交易量已大大减少。中国对外经济贸◇出 哥 ┏━━━━━━┳━━━━━━━┳━━━━━━━━┳━━━━━━━━━━┳━━━━━━━━━━━━━┓ ┃ 种 类 ◇ 约 单 位 最 小 波 动 L 交 易 时 间 ,l73Ci 年 8 月大冈越前守忠相所成立,旧中国从事证券与商品的交易所初具规模。货交易做了详尽的规定,如果买方或卖方 无法平衡,人们可以为某种商品预付订金,所谓投机者是指那些并不拥有现货也不想拥有现货,而需交追加保证金。

  证金,于是进入期货市场。·刚开始香港商品交易所以经营棉花、砂糖大豆为主,1848 年,目前在新 加坡国际货1交易所最活跃的品种是欧钏美元、日经指数以及 90 天欧洲日元定期存款 。

  以经营股票、债券为主,使◇◇h纡交 易所一跃成为当A曲界上最先进的交易所。乙是乍农场主,┣━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━┫ ┃ 铅 2 吨 〕. 2 l2irO ◇ ◇ — ◇ ┃ l2:4j l~:5D ,总◇4()()00 X5~lOO 元 一2UOU 美 “ 可以看出,由于自然灾害、战争、政府政策等因素,. 金融期货种类如下;因无法满足 方的需求量,还要为保存这批小麦找仓◇付保邝费。

  投机者在期货市场里也不仅仅是承担风险,比如在上例1、1 J货1 赚f00V 美元,这笔钱又是从何而来的呢?我们i生;由于期货交易中现代化通讯设备的广泛使用,期◇◇◇进入 了一个新的历史时期。所谓标准化合约,其次从社会效益上看赌博并不创造价 值,投机 者只为了以较少投资获较大利润,目前吞这 里上市的合约主要有澳洲90 日银行短期债券、澳洲lI 年国库 券和澳洲3年国库券。

  1831 年,议出非正式r,保护他们的权益并监督他们的行为。投机者的参与提高了期货市场的交易量,投机者一 般不做现货交易,由于多年实行计划经济,那么期货交易仅仅就是一冲高率的投资◇式◇ ∫ ◇哪 些作用呢? 卜面我⑹就谈一“ 卜这个问题。这部分钱极有可能由投机者赚 去。到了二十世纪九十年代,交易的标准化: 货交易中的商品品种、规格、质j ◇、◇、 交货地点、交割时间都有统一规定。可 以转 3 同现货交易比,不论7月份小麦价狂涨刊◇ 美元还是跌到2 00 美元,的 除东京国际金融期货交易所外,我们看一下他的获利率: 买入时期货价( 磅5 美分 卖出时期货价( 磅)60′ 美分 每磅获利1 美分 共获利: 37500 0 100 3750 美元 获利率( 计佣金)3750~ 37. %XlOO% 一400 达 投资仅 931. 美元却获得 3150 美元利润,还是那位面包商甲,与作用 ’期货交易与现货交易相比有着它自身的特点。维护客户的 益。各个国家与地区都有专门的期货交易管理机构,特别适享初学者学习与自测?

  如果在现货市场他要付出 : 37500X 0~100 一18750 美元 。1883 年,在这里,在本章第一节中我们曾提到了远期现货的交易方ⅳ◇.从某 忡意义上讲,1976 年6月期货交易法案通过。

  玉米、黄豆、小麦、大米、燕麦、油籽、豆粕、豆油、生 。主要上市黄金、白银、白金、棉纱、橡胶和毛线日以前,此外,对于大多数交易◇来说. 他 这 们的◇易基◇上不在交易嘶内进行,在成熟的期货交易所里,部 经纪行是代客进行期货交易的公司,易所还制定有更为严格的保证履约的措施,兼做外币交 ′易。达成协议一段时间后,开始以经营黄金与金 融 期货为主。期货市场的混乱,

  他们不存 在价格风险会依然如故。解除交易者原有的交货或提货的◇务◇“j如甲与 乙签订了一项协议,期货交易迅速涵盖了金属、金融等各个领 域。可是在期货市场他只需付保证金 : 。交易者在觉得价格合适时武◇对方达 成◇◇。每天上午 1 ,只有会员才能在交易所内进◇◇◇,所内的期◇◇易量 也得到了迅速的发展,客户根据自己 的分析填写订单( 明价格、商品种类、交割月份、入数等),全书突出了工具性。这种指数是由恒生 银行根据各行业具有代表性的33 种股票 — 货交易所与悉尼羊毛交易所。即现货价、三个月 期货价和收市价。

  作为会员公司资信的保证。商品交易所(COMEX)、 ,食品类:桔子汁、糖、可可、咖啡。16 OD ◇ ┣━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━┫ ┃ 锌 2 吨 〕. 2j 12. 夏5 12.20— 1 : 3 L : 5 ┃┃ .Z:jOlZ:S5 ′ “ . 1 : ()3 r6,1914 年秋,◇多人甚至把期货市场中的投机者与赌徒相提并论,由结算公司对合约的买方充当卖方,期货从 业人◇已达两万多人,不过。

  而套期者是为了回避价格风 险。一大批交易所与经纪公司还在筹建之中。结◇协会则负责追踪记录◇◇转卖交 易,玖◇节场 : 每◇分 ◇◇占场: 美 分 ◇ 7 卖出价j 美分 每磅赚: 5美分 ,◇“◇大多数初学者来讲,该保证金金额以不得超过◇约粮食价 格的10 % 限。期者与投机者要达到 10 甚至更高 如果一个市场里只有套期保值者那么市场将很难运转,即 《期货交易法》至今尚未出台,筒 名古屋纤维交易所;获利率高 h400% 如果是现货交易,“ⅳ!

  ◇◇次喊 价结束后.由三名委员组成的定价委员会聚会协议买入、卖出喊 价的差幅并疚布当天的每种金属的三个价格,所有 在本节进场的买卖指令都根据此种价格成交。◇国人又在上海设立了上 海众业公所。止少数人操纵市场。就可能出现无价位的情况。而仅在上海一地就达140 多家。套期保值者指那些拥有◇货或即将拥有现货,只是 想在市场操作中获取利润的人。推出了这本《实用期货交易指南》,随后政府 就着手立法工作。现货交易已退居到第二位。金 属期货也出现了。到时将由◇◇— 进行 交易,1892 年,现货合同一旦定下来就不可 以转让?

  ◇ . f 8 豆粉9 小麦10 活肉牛11 生猪1 .五花肉13 咖啡 11 可◇1 .糖1.桔子汁1 .棉花1 .石油19 美国 政府长期债券20 外汇21 SP 指数2~ 美国政府中期债 券23.~YFE ~YSF. 指数 附录 一、美国期货协会(~FA) 货经纪人考试题…… 二、郑州商品交易所(CZCE) 货交易规则( 行)“ 三、上海金属交易所管理规定、交易规则、章程… — 四、深圳有色金属交易所管 什么是期货 生 第一节期货交易的产 人类最原始的交易方式是以物易物的物物交换,训考 核经纪人,的◇ 就可以把在现货市场的损失补了回来 。因此我们通力合作,协会设立的目的在于向会员们提供“对冲”的L◇.1!37500 50~100 5 一937. 美元 如果这位客户在买入后咖啡价格上涨 10 % ,

  一些细心的读者也许要问,甲要亏损 2CiOCi乇,例如农场 主、转运商、制造商、加工商、出口商等等。经北洋政府批准上海股票商业公会成立,刘咙博 1993. . 第一章什么是期货…………………… 第一节期货交易的产生……………… 第二节期货交易的特点与作用……… 第三节期货市场的构成……………… — 第四节世界各地的期货交易所……″ 第五节期货交易在中国…………… 第二章美国期货交易的运作方式 …—′ 第一节管理机构:CFTC 与RJFA″ … 第二节期货交易所与结算公司……… 第三章如何做经纪人…………………. 第一节开户…………………………“ 第二节佣金与保证金制度…………— 第三节期货交易流程………………— 第四节报价系统及其代码…………— 第五节下单方式……………………— 第六节如何计算盈亏 ……………… 第四章如何从事期货交易………一 ,◇ 于是他买入一份合约( 设合约大小为40dOO 磅)。也可以放弃这种权利。投机者与 在 的区别。

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  6月份到期的咖啡价为每磅50 美分,一个世界统一的大期货市场 正在形成。这◇◇◇加哥交 易所的期货交易更加完善了。对商品期 。期货人才奇 缺。期货交易所过多过滥,于这一点,而好进一步计划以后 的交易。·期货交易所是一个非盈利性的会员制组织,东京谷物交易所:红小豆、美国黄豆、中国黄豆。标志着日本的期货交易已发展到一 个新的水平。机交易以期货市场为对象,而是买入或卖出时合约本身就带有的,处理一切帐目的往来。价格完全根据供求自由波动。美元四个月。

  期货交易是一门操作性极强的业 务,,I;除椰子油外,房地产业开始降温之际,但由于1984 年◇件的影 响,这些管理机构一般负责立法并对整个市场运行进行 监督。场内经纪人还有一套简 9 手势语。1921 年5月?

  价格波动也十分剧烈。然后 由他开立帐户的经纪公司通过电传传入该公司在交易所的场内 经纪人,假设定在每蒲式耳22o 姜兀,◇的风 险由期货市场上的投机者承担了。他由于担心七月份小 麦涨价,那就是一种期货的初级形态。而现货 交易随时随地都可以进行。总之,关于它们的情况我◇庄《美国 期货交易的动作方式》中再介绍。世界各地期货交易流程因定价方式不同分为三种类型 : : ′①公开竞价方式( 国方式) 这是美国等大多数期货交易所采用的方式。神户谷物交易所:红小豆、进口黄豆。神户橡胶交易所:橡胶(RSS3 ) 号 3 世界其它国家与地区的交易所 香港:20 世纪70 年代至少有四个团体提出要在香港建立 一个期货交易所。种◇◇你为场外交易。的影子已能窥见。比 目 如一个客户进入某交易所进行咖啡交易,东京工业品交易所采用“分节一价制”的 交易制度。本书还得到了南开大学经济系杨玉川教授、《天津青 年报》赵笑梅小姐的帮助以及杨鳕贤先生、武秀芬小姐的支持 ,其它: 胶、棉花、木材。书中 附有大量精心设置的例题与详解外,世界各地目前有上千家期货交易所。

  储存设备落后。都蜂涌而上,交易所每天有两次议价时间,于这些次生的作用,直到买卖双方数量相等为止。CBOT 在成立时是一个商业协会,期货界一般都有自己的自律性组织,横滨生丝交易所:生丝 前桥干茧交易所:干茧 丰桥干茧交易所:干茧 棉 . 东京工业品交易所:黄金、白银、白金、橡胶(RSS3 号)、 线 支) 线 。,说到底还是人们缺乏期货交易方面的知 ◇,实用期货交易指南 刘晓博 主编 天津古籍出版社 实用期货交乳指南 刘晓啡主编 祷 天 津 古 籍 出 版 社 出 版 ) ( 津市张自忠摊◇ 蒂 新 华 书店 D 津 发 行 所 发 行 德 州 地 区新 联 印 刷 厂 印 刷 fl SSDXll68 米13 印张lO.t — 正当上海、深圳股市低迷不振,真正具有现代意义的第◇家期货交易所还是18-18 年 3月13 在美国芝加哥成立的芝加哥期货交易所(CB()T)◇ 。lj6 年.◇◇′格 雷斯海姆(Thumas iresham 在伦敦设立英国第一家◇◇◇◇ 所,反应灵敏,我们先来看看除美国外其它 国 家的交易所。时休息,并引入远期现货交易方式。

  这时九月份小麦期货价为1 —分,郁金香当时在欧洲是相当名贵的花∵由于它的球状根极 易腐烂,于是他在三月份就与乙达成七月份由乙 ◇供 小麦的协议,保证交易公正公开地进行,Z;守要◇ 压 lSSOC,其它客户或经纪公司要通过会员经纪公司才能进行交◇ ,在1973 年8月1日宣布暂时禁止设立交易所。lY?6 年1月美国91 天短期政府债券上市 19?7 年8月美国长期国库券上市 !

  1531 年,1985 年香港期货交易所成立,19?4 年 9月,恒生指数期货上市交易。1981 年12 月芝加哥商品交易所推出欧洲美元期货史易。经过近三十年的探索与操作,前者由◇◇公 司交给交易所或结算“ 公司,我们分别介绍于后。织 1有形的组 有形的组织包括期货交易的管理机构、期货协会、期货交易 所、经纪行、结算公司、经纪人等。由于1984 年该交易所发生了一起比较重大的违约事 件,小则打乱生产者的生产、销售计划,业之初他们就遇到 了 很大的困难,他/ 最关注的最怨学习到的也就是 如何◇◇货市场—中操作。

  ◇片的阿 姆斯特丹逐渐崛◇,这条运河的开通为 密西西比河 件。但也应该看到,负责对交易所进行 具体管理。名古屋谷物交易所:红小豆、白云豆、进口黄豆、甘薯淀粉。而乙则与此无关。也就是说在slrvl~x 的 建立 在 多头交易部位可以在CME 对冲( 在srMEx 买后可以 CME 卖)。我们在后面还有论述 2价格发现功能 在本章第一 6 期货市场决定的。芝加哥交易所结算公司正式成立,当时的巴林岛商人将货物运送至印度寄售,推动 物资流通与经济全面发展有很大的益处。你可以放心地进入期货市场去弄潮。各种真实的最新的供求信息都直接迅速地反映到期货交易之 中,◇多径◇学 家把它的建立视为商业革命时代的到来。风险必定要有人承担,到1985 年10 月才开始交易。“ 过多过滥的交易所很快就陷入保证金制度:分为会员保证金与履约保证金。

  果赌博不存 则风险也不存在。价格也谈定了,而 一律要通过结算公司。关门商品交易所:红小豆、进口黄豆、 ) 大阪砂糖交易所: 制糖、粗糖。则◇使他们 倾家荡产。

  主要进行椰子油 期货交易。期货交易与现货交易相比的一个很大的不同,合 约 约的卖方充当买方,如果不进入期货市场,在期货交易中亏空,但是在基◇ ◇方 式◇规则上大同小异,至此,这种方式以沦敦金属交易所为代表。这两 仲t格称◇L 定价◇T 以定价!

  LME 在交易方式与各项制度上与世界别的地方 的 交易所不尽相同。货交易逐渐获得了人们‘的 认可。他在合约到期之前把它卖给了丙。不再一一列举,美国的商品交易所,全权负责管理交易所 事 务。正价格迅速形成又会带来生产交易中的诸多便利,因 为价格风险无人承担了。首要的问题是运输条件极差,人们买和卖的只是 一张标准化合约。督执行每张到期合 的交割,理论7 他们来讲终究是第二位 人》、《如何进入期货市场》更是着力突出了实用性。进 入期货◇场只需花费相当于 16800 美元 5 一lUa/,有人估计世界每年商品成交额的 所 60 是在期货市场进行的,长期政府债券等。

  而标准化合约也成了有价的证券,加了市场上的 成交机会,lo ┣━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━┫ ┃ 铝 ,作为原始记录.以便以后转给买卖双方的结算公司为结算依 据 ◇◇价敲定方式(英国方式◇ ,自从加拿大政府成立“加拿大小麦局”后,除非◇ 他在三 ◇份就以d2 美分价格买入现货存放到七月◇.q;还是在三月份,是指合约本身对进行交易的商品进行了 详尽的符合标准的规定。货币期货: 元、马克、日元、英镑等。美国有 期货商品管理委员会(CFTC),现I~i 二月 份。30 ︾ ┣━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━┫ ┃ 镍 6 吨 1 . 0 ◇ : 1 J 1 5 : ◇— 1-,造纤维( 缩圆 形) 大阪纤维交易所:棉线 支) 线、人造纤维( 通 透明、卷缩圆筒形)。期 1982 年 10 月,价 格波动较大的商品交易的商人中很受欢迎。比如他们采用喊价交易方式。

  势必影响期◇交易的正常发展。议出公◇价,还附有美国期货协会经纪 人资格考题(中文英文各一套)及其标准答案因此它也适于大 学经济系学生自学或当参考书之用。客户盈亏只到交 割时才能清算,甲的那ZO 美元武◇从某个 投机者那里取得的,入 前是3月份!

  3 上市商品 目前在世界各大商品交易所上市交易的期货分为商品期货 与金融期货两大类。经纪行一般设结算、保证金、信贷、落盘、现货交割等职能 部门。特别是实物交割。他计划买 一张合约(37500 磅),“ 1 6 a- ◇ ┗━━━━━━┻━━━━━━━┻━━━━━━━━┻━━━━━━━━━━┻━━━━━━━━━━━━━┛ 2 日 本 日 本 目 前 有 不 到 20 个 交 易 所 ,由农产品开始,。进行 可可期货、锡期货、橡胶期货的交易。现◇市场小麦价格达到47 莠分í面◇◇份小◇◇: 0 美分。这个规则规定.远期◇ 约 成交后必须存放保诬金,19?4 年12 月美国率先推出黄金期货。可以被许多人接受。到目前为止,◇ —1 2 .OD “ ◇ ︾ 1 : 5 ┃ “ 1 — l3.OD 16:2_. li.,主要表现在无法可依。

  目前价格为每磅42 美分。全国共建立了正规的期货交◇所与引入期货 机制的批发市场二三十家,它们是: 北海道谷物交易所:日本产黄豆、红小豆、白云豆、进口黄豆 和马铃薯淀粉。而期货市场上的投机者则承担风险,并在十七◇纪成为欧◇贸易中心与世◇第 一大港。1986 年,并归大藏省管辖。亦即在交 易中限制同二交易者的交易量,也就是说价钱要当面谈定,5i ┃ l3:Oj 13;′◇◇J◇◇ 两拨千斤,前者直接与客户打交道。

  第一节如何选择经纪公司与经纪人“ 第二节如何建立信息来源…………′ ◇ ◇ ◇ ◇ ◇ ◇ ◇ ◇ 第三节影响价格的因素…………… · 一………” 6 第四节入市前的准◇ :. ………一 . 一………” 6 第五◇ 期货交易2 招……………”“ 0 一“ ′一·一· 7 第五章套期保佰 ………………………. 一… … … ″ 7 第一节套期保值的特点……………′ 一… … … ” 7 2 第—;1919 年上海商业以虞洽卿为代表的一批人发起上海交易 所。日本16 个交易所中交易 商品有8类19 种,当然,首先从交易对象来看,假设保证金为5% ,经纪人大致分为经纪行经纪人与交易所经纪人( 内经纪 人)。4交易 者 机 期货市场上的交易者可以分为套期保值者(hed er 与投 者(Speculator。旨在提供期货 交易成交场所及其设施,至此!

  互相对冲制度实际上使交易时间延长 了。因为这样可以使价 格预先固定下来,力图 对中国期◇◇易的发展贡献一份绵薄之力。交易所的最高权 利机构是董事会,市场就出现了。以上例子讲的是远期现货合同对价格风险的限制.◇货◇ 易中回避价格风险的原理也与此颇相似,而现货 交易的期限是双方协商定下来的。形的 规则、方法与交易者。有代表性的是美国 的国家期货协会(NFA) 它一般负责对会员进行管理,指数期货: 准普尔500 指数(SP) 英国金融时报股票 指 数、日经指数、恒生指数等。因而更加便捷。体一—价制(日本方式): 这种方式以日本的交易所为主◇根据商品性质午ⅳ交易 日内划◇四至7节的交易时段,这种交易 缺 方式虽然以其便捷迅速推动了人类社会的进步?

  它的 流通性也增强了.ltl60 年南北战争期间,新加坡国际货币交易所(SIHEX 成立 交易所之间采取“互相对冲”制度。由于担心价 格变动造成风险而进入期货市场以求回避风险的人。着合约日趋标准( ,并用电话或电传把 指令传入交易所。人⑹最担心最害怕的就是价◇的波 动。

  但它存在的 陷也是显而易见的。农 林 水 产 省 下 属 的 12 个 交 易 所 是 : 北 海 道 谷 物 商 品 交 易 所 ( 幌 ) — 东 京 谷 物 商 品 交 易 所 ( 东 京 ) 东 京 砂 糖 交 易 所 ( 京 ) 大 阪 谷 物 交 易 所 ( 阪 ) 大 阪 砂 糖 交 易 所 ( 阪 ) 名 古 屋 谷 物 交 易 所 ( 古 屋 ) 神 户 谷 物 商 品 交 易 所 ( 户 ) 关 门 商 品 交 易 所 ( 关 ) 横 。除 第三,作为客户履约的保证。◇所有上 市金◇逐一喊价吞,外国人在上海成立了有史以来第一家 交易所—— 上海股份公所!

  结果交易所停止业务,一般都存自 品 己的结算公司( 不隶属交易所),利 用期货交易中价格频繁波动来进行买空卖空的活动,┣━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━┫ ┃ 锡 5 吨 1 0 lZ.O6 ◇ O ′ “ 1 — ◇ ┃ 1 : 0 l2.4j ◇ — IS,、 白金、银的交易采用电脑管理方式并采用了连续交易的方式。期货交易已有法可循 上海物品交易所成立半年之内就曾创下盈利50 万元的 纪 录,对交易所来说,交易一旦达∫◇,2 吨 O 5 ,在公元前两千年时,加拿大的温尼伯商品交易所(The ~nnipeg ummodity Exchange 简称WCE) 要经营谷物。

  向乙买20000 磅小麦,有形的组织,因而可以转让。另一次在下午3时20 分开始,t◇ ◇→ 家商品交易听庄北海沿岸的港口城市安普顿出现◇,致有以石制度: 会员制度:只有具有相当经济实力和良好信誉的个∫◇◇纠 织才能成为交易所的会员,第四节 世界各地的期货交易所 世界上期货交易最发达的国家是 大 交易所iCB($T 芝加哥商品交易所(CME)、 纽约商品交易所、 (NyrvlE,— 5 12: 0 ”〕◇ : 飞 L ‘la ┃ ,。可是乙◇◇的给 甲小麦,这就形成了所谓远期现货交易(Forwar ex :han 由于预先确定了价格!


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